目前,公募基金在指数基金领域的整体布局呈现出“参差不齐”的现象。wind资讯数据显示,截至9月21日,144家公募基金中仅有54家在指数基金领域有所布局,占比不足四成,整体来看,头部效应比较突出。
多家公募基金相关人士向《证券日报》记者表示,由于指数基金的头部效应、产品同质化等特征,叠加投入成本偏高,尚未布局该领域的公募机构已难言突围,若想“弯道超车”,细分行业主题产品或是可选方向。
宽基产品同质化特征更加突出
自8月中旬中证2000指数发布后,跟踪该指数的一批etf产品密集上报并获批发行,近日,随着首批中证2000etf的上市交易,意味着宽基领域的最后一片空白被有效填补。目前,指数基金已成为部分公募基金争相竞逐的方向,公募排排网数据显示,截至8月末,etf总规模已达1.85万亿元,较年初增加超2200亿元。
数据显示,目前有54家公募基金在指数基金领域有不同程度的布局,从54家基金管理规模来看,差异化特征明显,头部效应突出,例如目前管理规模超过千亿元的基金仅有7家,分别是华夏基金、易方达基金、银华基金、华泰柏瑞、国泰基金、南方基金和华宝基金;若剔除货币型etf规模,仅有5家管理规模突破千亿元。
此外,上述54家基金中管理规模在百亿元至千亿元的基金有15家,包括广发基金、嘉实基金、博时基金、富国基金、汇添富基金、工银瑞信、鹏华基金、招商基金等。另有32家公募管理规模不足100亿元,包括鹏扬基金、万家基金、永赢基金、华富基金、摩根基金、浦银安盛、兴银基金和金鹰基金等,其中,有多家基金管理规模更是不足1亿元。
在多位业内人士看来,指数基金的布局机会越来越少,尤其是在宽基领域的布局,同质化特征更加突出。
上海某基金公司相关人士向《证券日报》记者表示,指数基金市场马太效应显著,跟踪同一指数的etf产品总体表现同质化,不同的基金管理人很难赋予单个产品差异化特点。因此,etf的竞争力主要体现在一些客观指标上,包括流动性、跟踪偏离度和跟踪误差等,但同时,往往规模越高的产品,先发优势越明显,从而不断吸引增量资金提升规模,规模扩大后又进一步巩固原有优势,形成正反馈循环。
国泰基金相关人士告诉记者,运营成本也是布局etf的重要考量因素。一方面,etf产品在系统搭建和日常运作方面有基础成本要求;另一方面,业务发展需要结合公司资源禀赋,且投入大量资源才能将etf“养育”成优质投资工具。对于基金公司来说,未来etf的发展可能会聚焦在产品创新上,但宽基etf、主流行业etf等存量市场已是红海,进一步发展需要向产品链条整体赋能,包括管理团队搭建和完善、营销推广和销售团队的培养等。
细分行业产品或是突围关键
截至目前,仍有90家公募基金尚未在指数基金领域有所布局。在多家受访机构看来,指数基金未来发展前景可期,但基于同质化竞争、投入成本等因素考虑,部分基金公司仍有所顾虑。不过,从突围方向来看,细分行业产品或是关键。
一位不愿具名的公募基金人士向记者表示,“公司去年底申报了宽基产品,但由于市场波动较大,投资机会不突出,产品迟迟未能形成有效募集,这对于中小型公募来说很受打击。”
“虽然仍有诸多公募基金尚未布局指数基金,但这并不意味着后期一点机会都没有。”另一位上海某公募基金人士表示,例如某中小型公募在去年成立的半导体主题基金,上市后便赶上市场风口,规模迅速提升,单只产品规模就逼近百亿元,从而在这个细分行业中站稳靠前排名。细分行业指数基金或是“弯道超车”的方向。
国泰基金相关人士表示,当前公募基金对指数基金的认知存在一定差异,随着指数基金投资范围和策略进一步拓宽,产品创新、策略丰富也将成为重要考量。基金公司应时刻关注市场和投资者需求,聚焦市场变化,不断创新产品,精进投研能力。
博时基金指数与量化投资部基金经理尹浩告诉记者,我国etf市场发展仍处于初级阶段,未来成长空间仍较大,对于未来布局建议从几方面开展:一是在产品生态上,建议基于自身特点从差异化、多样性角度继续加大产品布局力度;二是当前很多etf交易流动性不足,建议继续优化做市商机制、深化etf教育工作;三是etf产品类型不断丰富,建议在产品营销机制上继续探索买方投顾模式;四是在引入长期资金方面,建议研究推动将etf纳入个人养老金产品体系。
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